A+ sur le long terme, A1- sur le court terme. Les deux notes de l’opérateur public de jeux béninois sont reconduites, assorties dans chaque cas d’une perspective stable. Pour justifier la première, Bloomfield met en avant une qualité de crédit élevée : « Les facteurs de protection sont bons », écrit l’agence, qui ajoute que les facteurs de risque deviennent plus variables et plus importants en période de pression économique.
Sur l’horizon court, l’argument est celui de la liquidité. L’agence retient une certitude élevée de remboursement en temps opportun et juge les facteurs de risque très faibles. « Les facteurs de liquidité sont forts et soutenus par de bons facteurs de protection des éléments essentiels », souligne son équipe de notation.
Quatre éléments portent cette appréciation, selon Bloomfield :
- un ensemble de changements structurels qui augurent de bonnes perspectives ;
- une révision du modèle de collecte des recettes, destinée à résoudre la question du recouvrement des mises ;
- un renforcement de l’équilibre financier ;
- un profil de financement essentiellement porté par les ressources propres.
L’agence énumère aussi ce qui fragilise cette qualité de crédit, et la liste est moins flatteuse. Elle cite un positionnement de leader sous pression de la concurrence, une exécution jugée insuffisante du plan stratégique en 2025, un repli du chiffre d’affaires qu’elle rattache au désintéressement des joueurs pour les jeux de Lotto, et une contraction du résultat net imputable à des facteurs exceptionnels. Aucun montant n’accompagne ces constats.
Que vaut une telle note pour une entreprise publique ? Bloomfield Investment, agence installée à Abidjan, évalue depuis des années des sociétés, des banques et des collectivités de l’espace ouest-africain. Une note de long terme mesure la capacité d’un emprunteur à honorer ses engagements au-delà d’un an ; la perspective, elle, dit dans quel sens l’agence pense que cette note pourrait bouger. Stable signifie qu’elle n’anticipe pas de mouvement à brève échéance. Pour un établissement qui se finance d’abord sur ses propres ressources, comme la LNB selon l’agence, la notation sert surtout de carte de visite auprès des prêteurs et des partenaires commerciaux.
La notation court jusqu’en juillet 2027. La note tient. Les joueurs, eux, s’éloignent du Lotto.
